معاملات فرکانس بالا (HFT) چیست؟
معاملات فرکانس بالا که به عنوان HFT یا High-Frequency Trading نیز شناخته می‌شود، روشی برای معامله است که از برنامه‌های کامپیوتری قدرتمند برای انجام تعداد زیادی سفارش در کسری از ثانیه استفاده می‌کند. این نوع معاملات همچنین از الگوریتم های پیچیده برای تحلیل بازارهای متعدد و اجرای سفارشات بر اساس شرایط بازار استفاده می کند. به طور معمول، معامله‌گرانی که سریع‌ترین سرعت اجرا را دارند، سود بیشتری نسبت به معامله‌گران با سرعت اجرای پایین‌تر دارند. علاوه بر سرعت بالای سفارشات، HFT با نرخ گردش مالی بالا و نسبت سفارش به معامله نیز مشخص می شود. برخی از شناخته شده ترین شرکت های HFT عبارتند از: Tower Research، Citadel LLC و Virtu Financial.
ویژگی های معاملات با فرکانس بالا
بیایید ویژگی‌های اصلی الگوریتم‌های HFT را در نظر بگیریم. کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) هفت ویژگی معاملات با فرکانس بالا را بیان کرده است:
- نیاز به سخت‌افزار با سرعت بالا و نرم‌افزار پیشرفته برای تولید و اجرای سفارشات؛
- بازه زمانی برای قرار دادن، تغییر دادن یا لغو یک سفارش به طور کلی پنج میلی‌ثانیه یا کمتر است؛
- خدمات کولوکیشن برای قرار دادن تجهیزات در نزدیک‌ترین مکان ممکن به سرور اصلی بورس قرار دارد. این امر به شما اجازه می‌دهد تا تاخیر زمانی را به حداقل برسانید و تعداد درخواست‌های بالقوه را کاهش دهید؛
- قرار دادن تعداد زیادی سفارش که می‌توانند به سرعت لغو هم بشوند؛
- به پایان رساندن روز معاملاتی بدون موقعیت‌های باز در صورت امکان؛
- برتری داشتن سفارشات فوق‌العاده سریع در سبد سفارشات نهایی (بیش از ۵۰%).
SEC معاملات با فرکانس بالا را تعریف نمی‌کند، بلکه تنها ویژگی‌های کلی این معاملات را نام می‌برد. این اتفاق به دلیل دشواری‌های مقررات گذاری در حوزه ی معاملات است. در برخی کشورها مثل چین، برزیل، بخشی از هند و دیگر کشورها معاملات با فرکانس بالا یا HFT ممنوع است.
به طور خلاصه تمام استراتژی‌های HFT دارای سرعت اجرای بالا و تعداد زیادی سفارشات هستند و نیازمند نرم‌افزار پیشرفته و سخت‌افزار با عملکرد بالا هستند.
مزایای معاملات فرکانس بالا (HFT)
HFT نقدینگی بازار را بهبود بخشیده و اسپردهای پیشنهادی خرید و فروش را که قبلاً بسیار کوچک بود حذف کرده است. این با اضافه کردن کارمزدهای HFT مورد آزمایش قرار گرفت که منجر به افزایش اسپردهای پیشنهادی و درخواستی شد. یک مطالعه ارزیابی کرد که وقتی دولت کارمزدهای HFT را تعیین کرد، اسپردهای پیشنهادی کانادا تغییر کرد. این موضوع نشان داد که اسپرد قیمت پیشنهادی در بازار 13 درصد و اسپرد خرده فروشی 9 درصد افزایش یافته است.
معایب معاملات فرکانس بالا (HFT)
HFT بحث برانگیز است و با انتقادات شدیدی مواجه شده است. این روش معاملاتی جایگزین تعدادی از دلال‌ها شده است و از مدل‌ها و الگوریتم‌های ریاضی برای تصمیم‌گیری استفاده می‌کند و تصمیمات انسانی و تعامل را از معادله خارج می‌کند.
تصمیم‌ها در چند میلی ثانیه اتفاق می‌افتند و این می‌تواند منجر به حرکت‌های بزرگ بدون دلیل بازار شود. به عنوان مثال، در 6 می 2010، میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) با 1000 واحد کاهش و افت 10 درصدی تنها در 20 دقیقه پیش از افزایش مجدد، بیشترین افت روزانه خود را تجربه کرد. یک تحقیق دولتی یک سفارش عظیم را که باعث فروختن آن شد، مقصر این سقوط دانست.
نتیجه گیری
معاملات با فرکانس بالا به یکی از روش‌های اصلی کسب درآمد در بازارهای مالی تبدیل شده است. به دلیل سرعت خود، الگوریتم‌های HFT قادر به تولید مقادیر زیادی پول در یک دوره ی کوتاه مدت هستند.
طبیعتاً، برای پیاده‌سازی یک الگوریتم با فرکانس بالا، سرمایه‌گذاری‌های زیادی لازم است که صرف توسعه و بهینه‌سازی نرم‌افزار، خرید قطعات کامپیوتری قدرتمند و اجاره فضا در کنار سرور بورس خواهد شد. با این حال، با توجه به تعداد شرکت‌های با فرکانس بالا و سهم آنها از بازار سهام، این سرمایه‌گذاری‌ها به خوبی توجیه پذیرند.
قانون “کسی که اطلاعات را در اختیار دارد، دنیا را در اختیار دارد” هنوز هم اعمال می‌شود. رقابت برای سرعت و قدرت در آینده ادامه خواهد داشت، بنابراین رقابت بین شرکت‌های HFT افزایش خواهد یافت. در نتیجه، استراتژی‌های معاملاتی جدیدی ظاهر خواهد شد.
الگوریتم‌های با فرکانس بالا نیز می‌توانند شکست بخورند که می‌تواند منجر به سقوط‌های ناگهانی مانند آنچه در سال ۲۰۱۰ رخ داد، شود (واقعه ی Flash Crash). پس از این واقعه، نهادهای نظارتی و وزارتخانه‌های مالی تمام کشورهای جهان شروع به نظارت بر صنعت HFT کردند. برخی از کشورها مقررات یا ممنوعیت‌هایی را وضع کرده‌اند، در حالی که در دیگران همه چیز بدون تغییر باقی مانده است. با این حال، پیشرفت نمی‌تواند به طور مصنوعی متوقف شود، بنابراین معاملات با فرکانس بالا قطعاً برای مدت زمان طولانی در جریان خواهد بود.
دیدگاهتان را بنویسید